警察体检视力要求:关于贴现债券的两个问题

1、优点：购买贴现债券有利于投资者利用再投资效果增加资产运营的价值。首先由于贴现债券是以较低的价格购买高面额的债券,以及预定付息的原因,相比附息债券,投资者无形中就节省了一部分投资,节省部分可以用来再投资,增加资产运营的价值.其次,即使存在收益率、期限相同的贴现债券和附息债券, 在债券面额都是100元的情况下,受投资者资金额的限制,购买贴现债券也比较合算,因为少量资金拥有者也可进入市场,也能取得同样收益率。第三,利用短期贴现债券进行的抵押贷款成本比使用相同期限的附息债券要小。

2、中长期资金市场的利率走势较难判断，而贴现债券的收益是在发行时就固定的，如果做中长期的贴现债券，万一利率出现了意想不到的变化，对投资者或发行人都会产生不利的影响，所以，中长期贴现债券很少使用。

　　一般在条件相同情况下，单利计息的现值要高于复利计息的现值，根据终值
　　算出现值就是贴现

　　单利贴现就是每期都按同一利率来计算

　　复利贴现就是利滚利

　　如果一次还本付息债券按单利计息、单利贴现，其内存价值决定公式为：(P：债券的内在价值;M：票面价值;i：每期利率;n：剩余时期数;r：必要收益率)

　　P=M(1+i*n)╱(1+r*n)

　　如果一次还本付息债券按单利计息、复利贴现，其内存价值决定公式为：

　　P=M(1+i*n)╱(1+r)n

　　如果一次还本付息债券按复利计息、复利贴现，其内存价值决定公式为：

　　P=M(1+i)n╱(1+r)n

　　对于一年付息一次的债券来说，按复利贴现和单利贴现的价值决定公式分别为：
　　P=C/1+r+C/(1+r)^2+C/(1+r)^3+...+C/(1+r)^n+M/(1+r)^n
　　=∑C/(1+r)^t+M/(1+r)^n
　　P=∑C/(1+r×t)+M/(1+r×n)
　　其中：P--债券的内在价值，即贴现值。
　　C--每年收到的利息；M--票面价值；n--剩余年数；
　　r--必要收益率； t--第t次，0<=t<=n。
　　对于半年付息一次的债券来说，由于每年会收到两次利息，因此，在计算其内在价值时，要对上面两个公式进行修改。第一，贴现利率采用半年利率，通常是将给定的年利率除以2；第二，到期前剩余的时期数以半年为单位计算。通常是将以年为单位计算的剩余时期数乘以2。公式在形式上看以一年期的依然相同，只不过其中的r为半年必要收益率，n为半年一算。

　　其他债券计算公式如此类推

　　债券按付息方式分类，可分为贴现债券、零息债券、附息债券、固定利率债券 、浮动利率债券 。 在国外，贴水发行的折现债券有两种，分别为贴现债券和零息债券（Zero Coupon Bonds）。 贴现债券是期限比较短的折现债券。是指债券券面上不附有息票，在票面上不规定利率，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券。从利息支付方式来看，贴现国债以低于面额的价格发行，可以看作是利息预付。因而又可称为利息预付债券、贴水债券。
你好