中山古镇好玩么:请问什麽是金融中介理论？

http://www.boraid.com/darticle3/list.asp?id=13715金融中介理论的演变和新进展
http://202.117.162.16/economy/2005/September/15.htm金融中介理论
http://www.friendom.com/article/go.asp?id=4781金融中介理论简介

希望对你有帮助~~

金融中介理论

一、传统金融中介理论
（一）交易成本说
Benston和Smith（1976）认为在没有任何交易成本、信息成本和不可分割性等摩擦的市场上，也就不会有金融中介存在。在完美的市场上，资金供求双方能够得到多种选择和最优的风险配置。但是在现实市场交易过程中摩擦不可避免。如果没有金融中介的存在，金融交易可能会因为交易成本太高而无法完成。银行等金融中介可以将众多存款人的资金集中起来发放贷款，通过规模经济降低交易成本，通过分散投资降低投资风险。Benston和Smith第一次运用交易成本理论通过模型证明金融中介存在的必要性。此外，他们还证明金融中介可以通过期间内（intra - temporal）的消费转换和跨时期(inter一temporal)的消费转换来降低金融产品的交易费用。
（二）信息不对称说
1.逆向选择和金融中介的信息生产。信息不对称会导致事前的逆向选择和事后的道德风险。Akerlof ( 1970 )的二手车市场模型证明，逆向选择的存在会影响金融市场的有效运作，导致拥有投资机会的企业无法得到外部投资者的融资。解决的办法是好企业发出信号让投资者相信它确实拥有好项目。Wand和py1e(1977)通过模型证明拥有私人信息的企业可以通过将自有资金投资于该项目，使外部投资者相信他确实拥有私人信息。金融中介在发行证券筹集资金后将资金投资于拥有私人信息的企业中，从而有效地解决信息生产的可靠性问题和专用性问题。
2.道德风险和金融中介的代理监怪。Diamond(1984）认为投资者可以委托金融中介（银行）作为监督者来克服企业的道德风险，因为金融中介可以通过规模经济降低投资者的监督成本。但问题是，金融中介一旦被赋予监督者的角色，又产生了金融中介本身的激励问题和相应的代理成本。对此，Diamond认为银行制度可以提供有效激励：存款人监督银行的最优安排是存款合约，而银行通过分散投资降低风险，使代理成本降到最低。活期存款为约束银行行为提供了可置信威胁—如果银行监督企业不力，委托人即存款人就会通过挤提对银行进行惩罚。这就是著名的代理监督模型（delegatedmonitori model)。它证明了即使考虑金融中介自身的代理成本，金融中介仍具有信息处理和监督的比较优势。
二、现代金融中介理论
（一）流动中介说
Diamond和Dybvig(1983）提出T著名的DD模型，从流动性转换功能的角度证明了金融中介（主要是存款类金融中介）存在的理由。在DD模型中，金融中介为存款人提供活期存款合约并向借款人提供非流动性贷款，因而承担着将非流动性资产转化为流动性负债的流动性转换功能。DD模型证明了银行提供的活期存款合约能为要求在不同时间进行消费的存款人提供更为有效的风险分担形式，提高了竞争性市场的效率。因此，金融中介的作用相当于为存款人提供了一种流动性保险（liquidity insurance），允许他们在最需要的时候进行消费。
（二）风险管理说
Allen和Santomero ( 1998 )认为传统的金融中介理论过分强调中介在减少交易成本和信息不对称方面的作用。而这些作用随着金融创新的发展和金融市场的完善正日益变得无关紧要。他们认为，在过去的三十年里，金融中介的最大变化是，风险管理业务的重要性日益增加，并成为许多金融中介的核心业务。传统金融中介理论无法对此给出合理的解释。Allen和Santomero认为管理者的自我利益、税收的非线性、财务困境成本和资本市场的非完美性等四个原因的存在使企业（包括金融企业和非金融企业）有风险管理的需求，它们需要金融中介为他们规避风险，提供相应的避险产品和增值工具。这也是当今金融中介广泛开展风险管理的原因所在。
（三）参与成本说
Allen和Santomero（1998)认为传统的金融中介理论假定所有的投资者都无成本地参与市场交易，也就是说市场是完全参与市场。但大量事实表明市场只是一个有限参与市场Allen和Santomero认为对有限参与市场的合理解释是，投资者要有效地参与市场，就要花时间和精力研究市场的运作规律、资本收益的分布情况以及如何监控金融工具的跨时期变化等，这就是投资者参与市场的固定成本。此外，投资者还要支付平时监控和跟随市场的边际成本。但是，随着人们收入和生活水平的提高，投资者的时间价值也相应上升，这也就意味着投资者参与市场的机会成本迅速提高。在这种情况下，一个有效的办法是由金融中介代替投资者参与市场和进行投资，这样可以降低投资者的参与成本。并且，参与成本的存在还解释了创造收益分布相对稳定的金融工具成为金融中介的主要业务的现实。原因很显然，这些金融工具便于投资者进行监控，可以有效降低他们的参与成本。